深交所網(wǎng)站顯示，浙江欣興工具股份有限公司(簡稱：欣興工具)近日對深交所第二輪審核問詢函進行了回復。

　　深交所圍繞公司市場空間、研發(fā)投入有效性、存貨減值政策等核心問題展開問詢，公司逐一回應。

　　質(zhì)疑一：

　　自稱“下游市場快速發(fā)展”是否夸大其詞？

　　深交所犀利發(fā)問：在2024年全國鋼材產(chǎn)量增速僅1%、粗鋼產(chǎn)銷量同比下降的背景下，公司宣稱“下游市場未來持續(xù)快速發(fā)展”是否客觀審慎？

　　欣興工具承認原表述不夠嚴謹，已將招股書中“持續(xù)快速發(fā)展”修改為“持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展”。但公司強調(diào)其邏輯鏈條是：鋼材產(chǎn)量反映原材料供給，而非直接對應刀具需求。其核心產(chǎn)品應用于鋼結構、造船、新能源汽車等細分市場，這些領域確實保持增長——2022年~2024年，全球鋼結構工程服務市場規(guī)模年復合增長率達9.03%，中國新船訂單量復合增長率更高達57.59%。

　　盡管公司羅列了下游行業(yè)數(shù)據(jù)，但其核心產(chǎn)品鋼板鉆全球市場份額僅13.09%，且2025年上半年對印度大客戶的銷售收入驟降66%，暴露出單一市場依賴風險。公司坦承，若印度基建投資繼續(xù)放緩，將對業(yè)績造成沖擊。

　　質(zhì)疑二：

　　實心鉆削系列研發(fā)投入高達70%，

　　為何收入占比僅5%？

　　深交所指出，公司報告期各期研發(fā)投入約0.2億元，其中70%投向?qū)嵭你@削系列新產(chǎn)品，但該系列產(chǎn)品收入占比僅5%左右。

　　欣興工具將此歸咎于產(chǎn)能限制而非研發(fā)失敗。公司整體產(chǎn)能利用率高達94.81%，核心產(chǎn)品鋼板鉆占據(jù)主要產(chǎn)線，導致實心鉆削系列無法規(guī)�；�生產(chǎn)。2022-2024年，該系列產(chǎn)品收入復合增長率實際達19.76%。

　　不過，截至2025年6月末，實心鉆削系列規(guī)格型號已從2022年底的8,724種激增至15,181種，但同期產(chǎn)量僅從11.88萬件增至23.34萬件。產(chǎn)品種類翻倍而產(chǎn)量增幅有限，凸顯其“重研發(fā)設計、輕市場轉(zhuǎn)化”的困境。公司承認，在市場推廣和品牌影響力上，與山特維克等國際巨頭仍有差距。

　　質(zhì)疑三：

　　貿(mào)易商模式毛利率為何高于直銷？

　　申請文件及審核問詢回復顯示，報告期內(nèi)，發(fā)行人直銷ODM模式與貿(mào)易商ODM模式銷售的主要產(chǎn)品均為高速鋼鋼板鉆、硬質(zhì)合金鋼板鉆和孔鉆。從具體產(chǎn)品毛利率來看，貿(mào)易商ODM模式毛利率高于直銷ODM模式，主要因貿(mào)易商ODM模式中公司銷售第一大客戶三環(huán)進出口的毛利率較高。

　　欣興工具澄清系產(chǎn)品結構差異所致，故兩種模式下毛利率差異具有合理性，相關信息披露準確。

　　質(zhì)疑四：

　　存貨跌價計提政策過于寬松？

　　深交所質(zhì)疑：公司對庫齡2年以上原材料、1年以上庫存商品，采用“未來5-7年銷量預測”作為減值測試依據(jù)，是否符合行業(yè)慣例？5年后這些金屬原料和產(chǎn)品是否還有價值？

　　欣興工具解釋：刀具行業(yè)原材料為特種鋼材，物理性能穩(wěn)定，可長期存放。公司2022年末的5年以上庫齡原材料，至今仍有18.34%被領用。同行業(yè)華銳精密、沃爾德等公司也采用類似長周期預測方法。

　　質(zhì)疑五：

　　待安裝設備激增，

　　是否通過延遲轉(zhuǎn)固調(diào)節(jié)利潤？

　　深交所所關注：2025年6月末待安裝設備達4,698.94萬元，較2024年末增長63%，是否存在已達預定使用狀態(tài)卻未轉(zhuǎn)固的情形？

　　回復函列明了21項主要設備清單，稱8臺未驗收設備均因“參數(shù)不達標”尚在調(diào)試，預計2026年一季度完成。已支付款項基本符合合同約定的“30%預付-60%發(fā)貨-10%驗收”節(jié)奏，不存在異常資金往來。

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