結(jié)構(gòu)性機會存在于兩大陣營中
主持人：本周最大波動品種應該就是黃金了，泛舟上周末判斷，4500美元左右或成為金價本輪階段震蕩的低點區(qū)域。周一，COMEX黃金價格最低殺到4430美元一線，隨后便進入快速反彈。周二直接漲過了5100美元，波動幅度可謂巨大。先讓泛舟聊聊這個大家都感興趣的話題吧。
泛舟：這輪黃金震蕩幅度巨大的本質(zhì)是短期漲幅過大，八個交易日就從4600美元上漲至5626美元。短期漲幅過大，是因為美元出現(xiàn)了階段快速跳水所致。最終成也美元、敗也美元，當美國宣布提名美聯(lián)儲新主席沃什時，美元突然跳升近1%。由此，金價進入寬幅震蕩。
主持人：上周末你站在兩個維度計算了金價階段震蕩的底部區(qū)域，同時闡述了偏離度模式勝率最高。這個模型測算出，金價在4500美元左右大概率會見階段底，隨后就會展開一次技術(shù)性反彈。這些都在本周三前兌現(xiàn)了。咱就不多說了，關(guān)鍵是，黃金后市怎么看？包括其它金屬，有啥觀點么？
泛舟：銅和鋁都屬于高庫存但有需求的。白銀看不懂！這輪能漲成這樣，是因為2025年11月7日被“川普”定為收儲對象。就此展開了一輪快速上漲。這次震蕩后，我也沒有去預測白銀的波動區(qū)間，因為看不懂，所以不發(fā)聲了。
主持人：那按照你的預期，未來黃金和銅鋁之類的金屬還是存在階段性機會的？
泛舟：暫時是這么判斷的，但由于金價完成了一次快速反彈，所以后續(xù)波動率會逐漸下降。如果未來還有趨勢性上漲，在這之前，必然會經(jīng)歷1—3個月的震蕩結(jié)構(gòu)。所以大伙不用太著急。
主持人：行吧！那感興趣的朋友可以多點耐心。指數(shù)你怎么看？下周是節(jié)前最后一個交易周了。
泛舟：大概率就是縮量。目前看，結(jié)構(gòu)性機會還是在順周期（883436）和成長中。前者不僅僅只有金屬，還有化工（850102）、能源（850101）等，甚至擴散到了地產(chǎn)鏈。后者則以主題類機會為主，比如馬斯克概念，什么太空算力、星鏈手機、機器人等等。指數(shù)的趨勢會相對平滑，不會有大波動。大伙這段時間還是多看看結(jié)構(gòu)性機會吧。
春節(jié)前行情的指向意義
主持人：2月開局風向不利，蕭蕭怎么看茅哥的再度出山？
海風若雨蕭蕭：又是一個“月末殺”的格局，主要還是1月瘋漲過的有色以及與海外市場關(guān)聯(lián)度較高的算力、存儲板塊出現(xiàn)了“風偏降低”的行情。一般情況下，春節(jié)長假前都會有一輪資金主動去杠桿的情況，尤其是市場處于熊末或者牛轉(zhuǎn)熊的階段，往往市場表現(xiàn)極差。典型如熊末的2016年，春節(jié)假期前第八個交易日才探底2638點展開回升，熊末的2024年，直到春節(jié)長假前的第四個交易日才探底2635點開始回升，牛轉(zhuǎn)熊的2018年，春節(jié)假期前第四個交易日才探底3062點開始回升。所以春節(jié)前的行情，對全年行情有非常強的指示作用。
主持人：這次節(jié)前會如何？
海風若雨蕭蕭：當下畢竟還在牛市階段，目前觀察盤面，已經(jīng)明顯地縮量到2萬億元左右，只有1月成交峰值的4萬億元的一半了，下周又是節(jié)前的最后一周，估計市場應該會有“小紅包”行情。至于茅哥的再度出山，大概率是一輪風險偏好下降后高低位輪動，帥不過七天的感覺。就有點像1月初用友網(wǎng)絡(luò)（600588）等軟件板塊個股“氣勢洶洶而來，灰頭土臉而去”的味道。茅哥也代表著市場的一種風格輪動，在海外市場進入高波階段，內(nèi)需消費（883434）型板塊就有可能再度演繹成2025年四季度的模樣。這可能也是本輪牛市自2024年9月井噴以來的共性特點，只要市場逡巡不前了，市場就開始猛打消費（883434）板塊和銀行板塊。有意思的是，2024年四季度、2025年二季度和四季度，都是猛打大市值銀行+小市值消費（883434）組合，現(xiàn)在是猛打大市值消費（883434）+小市值銀行組合。
化工板塊機會不小
主持人：本周繼續(xù)壓指數(shù)，個股分化，但是結(jié)構(gòu)性機會依然很多，驕陽怎么看待？
驕陽：我們前面說過，能壓就能控，這樣資金就會切換著做，結(jié)構(gòu)性機會就出來了。分化嚴重很正常，指數(shù)既然還在控制階段，那大票必然就不流暢，想漲就得調(diào)下來才有機會。板塊也必然分化，漲的大概率是前期漲得少的，或者盤子相對小的。再有就是，資金今年必然會進行調(diào)倉，前面漲5—10倍的品種，大概率不會是今年主線。今年的主線，必然是之前漲幅相對有限，但是今年預期又大的，所以這又是導致分化的一個原因。這很合理，完全符合慢牛的特征，未來幾年的慢牛，每年可能都要換一批個股。
主持人：本周黃金好像有企穩(wěn)的意思，化工（850102）周五更是一馬當先，怎么看待通脹產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)？
驕陽：黃金有色大震蕩，是因為短期期貨加速太快了，所以回調(diào)也快。但是從中長期看，黃金有色又看不到基本面逆轉(zhuǎn)，所以大概率會維持在相對高位震蕩，只要能維持住，那么黃金有色未來幾年的業(yè)績都會很好，所以相對是有業(yè)績底的，尤其是核心公司。這樣化工（850102）環(huán)節(jié)未來就是確定被持續(xù)傳導的，那么就可以在黃金震蕩風波后，走獨立的趨勢了。化工（850102）板塊是機構(gòu)低配的，以當下機構(gòu)的規(guī)模看，提高1%的配置比例，就是巨大的增量資金了。如果說，前年去年有色中長期稱王，那么今年開始，化工（850102）的機會也是不能小看的。
主持人：周五看機器人板塊動了，怎么看待這個板塊？
驕陽：我們提示過，機器人板塊要注意以什么結(jié)構(gòu)筑底了。以拓普為例，這里是不是恰好調(diào)整的第10個交易日？正是節(jié)點啊。從資金角度來說，這里啟動機器人也是很正常的。當下對于ai應用（886108）大家都開始擔心了，那么同為核心科技賽道的機器人，就有了承接AI上下游溢出資金的理由了。
(本文已刊發(fā)于2月7日《證券市場周刊》，文中提及個股僅作分析，不作做投資建議。)
