上證報中國證券網(wǎng)訊(記者汪友若)本周A股市場震蕩調整，主要寬基指數(shù)小幅回調。下周，A股即將迎來春節(jié)假期前最后一個交易周。每逢春節(jié)臨近，市場對持股過節(jié)還是持幣過節(jié)的討論頗多。有投資者擔憂長假期間的外部風險擾動，選擇節(jié)前落袋為安；也有投資者擔心踏空假期前后的“紅包行情”，選擇持股過節(jié)。2026年春節(jié)前后A股“日歷效應”會否再現(xiàn)？持股過節(jié)是否是優(yōu)選？請看本周機構研判。
東吳證券：建議投資者持股過節(jié)
近期市場在海外流動性沖擊和美股科技鏈集體調整的映射下震蕩走弱。但展望后市，壓制市場的兩大因素存在逆轉的可能。海外流動性方面，“沃什交易”有望迎來回擺，當前市場對凱文.沃什鷹派主張的理解可能過度。AI敘事方面，科技方向的調整本質上是當下市場風險偏好受挫，但人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)依然處于快速發(fā)展、迭代的過程中。
總體而言，當下壓制市場的因素將逐步減弱，結合春節(jié)“日歷效應”，大盤有望在下周開始反彈，且行情有望持續(xù)到節(jié)后數(shù)個交易日，因此建議投資者持股過節(jié)。配置方向上，可關注本輪調整中被過度定價的科技方向，包括半導體設備（884229）、存儲芯片（886042）、算力通信和云計算（885362）等；部分景氣方向也值得配置，如儲能（885921）/鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、風電（885641）等。
國信證券：當前持股過節(jié)或為上策
回顧歷史經(jīng)驗，由于春節(jié)假期A股休市時間較長，部分投資者為規(guī)避海外市場波動等可能發(fā)生的不確定事件，市場交投熱度往往下滑。但節(jié)前的清淡交易在節(jié)后往往得到逆轉，春節(jié)后一周A股成交額較春節(jié)前一周平均放量22.3%。春節(jié)前后成長價值風格表現(xiàn)均衡，大盤和小盤分別在節(jié)前、節(jié)后占優(yōu)。
并且春節(jié)前后A股寬基指數(shù)上漲概率均較高，其中春節(jié)前一周上證指數(shù)（1A0001）上漲概率為81%、漲幅均值為1.8%；節(jié)后一周上漲概率為76%、漲幅均值也有1.3%。因此，當前持股過節(jié)或為上策。1月中旬以來A股橫盤震蕩，最近一周波動加大，但市場仍處上行趨勢中，本輪春季行情仍有進一步演繹空間。
華創(chuàng)證券：調整或已到位，把握配置區(qū)間
從2025年12月至2026年1月初，商業(yè)航天（886078）、腦機接口（886047）等科技板塊、有色金屬（1B0819）代表的順周期（883436）板塊，以及近期以白酒（881273）、地產(chǎn)鏈為代表的內需板塊輪流表現(xiàn)。這一行業(yè)輪動背后實際是資金持續(xù)尋找價格彈性的籌碼博弈。短期看本輪調整或已到位，市場情緒觸及過去半年底部，投資者不必過分擔憂。
春節(jié)前市場或進入存量博弈階段，短期情緒難有大幅提升，結構上板塊輪動可能出現(xiàn)最后一波加速，投資者可關注高股息（563180）的穩(wěn)定紅利品種，以及有業(yè)績支撐的確定性板塊。站在年度視角，建議投資者把握當下配置區(qū)間，春節(jié)后市場風險偏好有望再度改善，科技及順周期（883436）仍是主線。
申萬宏源證券：震蕩區(qū)間下限將逐步探明
當前市場的總體賺錢效應已回落至歷史中高位，快速回調階段已經(jīng)過去。短期市場探明震蕩區(qū)間下限后，便可以開始準備第二階段的上漲行情，基于中期視角做配置的窗口有望打開。當前階段，市場的有效反彈需要新催化、新亮點打開向上空間。春節(jié)前后，可關注AI產(chǎn)業(yè)鏈的反彈。中期視角來看，景氣度較高的科技和周期（883436）仍是主線?？萍挤较蛑锌申P注海外算力鏈、ai應用（886108）、半導體（881121）、機器人、商業(yè)航天（886078）、儲能（885921）等細分領域，周期（883436）方向中關注有色金屬（1B0819）和基礎化工（850102）。另外，非銀金融板塊也有望迎來估值修復。
中國銀河證券：建議投資者“輕倉持股過節(jié)”
A股市場存在顯著的春節(jié)“日歷效應”。春節(jié)前，市場呈現(xiàn)典型“節(jié)前避險”特征。而春節(jié)后，隨著政策窗口開啟、風險偏好回升，市場焦點可能重新轉向具備產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績確定性的成長板塊。預計今年的上漲節(jié)奏將更趨溫和，行情更加穩(wěn)健。
當前A股市場上行動能仍較強，春節(jié)后上漲概率較大，“持幣過節(jié)”雖可鎖定確定性收益，但極有可能損失節(jié)后上漲帶來的超額收益。當前趨勢下，“輕倉持股過節(jié)”是一種審慎且符合歷史規(guī)律的合理策略，既規(guī)避了節(jié)前市場縮量調整的波動風險，又保留了節(jié)后春季行情的參與機會，尤其適用于當前政策預期已部分兌現(xiàn)、業(yè)績驗證尚未啟動的過渡階段。
華金證券：春季行情未完，可持股過節(jié)
今年春節(jié)期間經(jīng)濟和盈利預期有望改善，春節(jié)出行、消費（883434）數(shù)據(jù)或表現(xiàn)較佳。而春節(jié)期間市場風險偏好可能維持中性，外部地緣政治擾動仍存，但對國內市場影響有限。與此同時，春節(jié)后穩(wěn)增長政策進一步落地的預期較強。因此，春季行情未完，春節(jié)期間風險擾動有限，可持股過節(jié)。短期調整后，科技成長和周期（883436）主線仍有望占優(yōu)。
中信證券：無需焦慮短期市場波動維持“資源+傳統(tǒng)制造”底倉
近期海外市場風險偏好和流動性出現(xiàn)了明顯異動，這反映了兩個底層趨勢：一是新提名美聯(lián)儲主席的政策主張反映了防資金空轉和降實體融資利率的迫切需求；二是AI帶來的創(chuàng)新正打破傳統(tǒng)壟斷和高回報領域的高墻，近期軟件板塊率先受到影響，行業(yè)的焦慮感明顯上升。
未來全球金融市場的不確定性將持續(xù)提高，過度基于遠期現(xiàn)金流或是資金接力預期的風險資產(chǎn)更容易出現(xiàn)持續(xù)的估值修正。反觀中國的資本市場，過去幾年已經(jīng)先行完成了“脫虛向實”的定價，正處于對“提質增效”的驗證和定價過程中，無需焦慮短期市場波動。配置上，建議投資者依舊維持“資源+傳統(tǒng)制造”的底倉，逢低增配非銀金融板塊。此外，預計消費（883434）鏈和地產(chǎn)鏈的“躁動”還會在春季持續(xù)。
廣發(fā)證券：2月開始，“春季躁動”迎來勝率最高的階段
歷史經(jīng)驗看，2月份及春節(jié)前后是“春季躁動”日歷效應最強階段，市場勝率高、小盤風格占優(yōu)。以小盤指數(shù)為例，其在春節(jié)到3月間上漲概率為100%，在2月上漲概率為87.5%。在當前滬指4000點左右的位置，建議投資者重拾信心、重整旗鼓，備戰(zhàn)農(nóng)歷馬年的第一波上漲周期（883436）。
配置方向上，“春季躁動”行情與基本面的相關性較強，特別是2019年以來，“春季躁動”漲幅與當年一季報、一季報增速環(huán)比變化率的相關性逐步加強。
中泰證券：如何看待當前高股息板塊的配置價值？
高股息（563180）板塊當前收益率較長債更具吸引力，且板塊估值仍處歷史偏低區(qū)間，走勢呈現(xiàn)“橫向抗跌、縱向修復”特征。短期來看，市場將維持結構性活躍、指數(shù)震蕩的運行格局。在事件催化與風險偏好支撐下，科技方向具備階段性活躍的基礎，尤其在春節(jié)前，ai應用（886108）、機器人、半導體設備（884229）等細分領域有望反復活躍。
但中期來看，高股息（563180）板塊的配置邏輯將更加清晰。春節(jié)后，穩(wěn)增長、促消費（883434）、資本市場制度建設等政策預期逐步兌現(xiàn)，市場風格有望從“高彈性交易”向“確定性配置”過渡。在這一過程中，估值處于低位、盈利穩(wěn)定、分紅確定性高的板塊，或迎來一輪持續(xù)性更強的修復行情。
方正證券：當前需要重視周期股的配置價值
周期（883436）股在上漲行情中跑出超額收益的驅動可能來自基本面改善，如PPI持續(xù)回升；也有可能是估值較低，疊加增量資金入場帶來更為廣泛的估值修復行情。其中，PPI持續(xù)回升帶來的周期（883436）股超額收益更為持續(xù)，幅度更大。
當前建議投資者重視周期（883436）股的配置價值，從估值來看，相關板塊的持倉以及交易并不擁擠；從基本面來看，PPI持續(xù)回升、“反內卷”政策帶來行業(yè)格局改善。除有色金屬（1B0819）和化工（850102）之外，偏中游的電力（562350）和機械設備板塊也存在較佳配置價值。
風險提示：國際貿易摩擦加劇；政策實施效果不及預期；海外流動性超預期收緊；海外經(jīng)濟超預期衰退；地緣政治沖突超預期。以上觀點均來自于已公開的證券研究報告，不代表本平臺立場，敬請投資者注意投資風險。
