全國兩會(huì)即將啟幕，作為全年政策與投資風(fēng)向標(biāo)的重要窗口，A股“兩會(huì)行情”再度成為市場焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，近十年兩會(huì)期間上證指數(shù)（1A0001）漲跌概率各半，市場以震蕩為主；而會(huì)后一個(gè)月上漲概率顯著提升，成長與消費(fèi)（883434）賽道表現(xiàn)亮眼。
結(jié)合2026年開年板塊表現(xiàn)及最新業(yè)績預(yù)告，政策導(dǎo)向明確、業(yè)績支撐強(qiáng)勁的領(lǐng)域，有望成為本輪兩會(huì)行情的核心主線。AI算力產(chǎn)業(yè)鏈、量子科技（885730）和智能駕駛（885736）等16個(gè)領(lǐng)域有機(jī)構(gòu)認(rèn)為是“2026年兩會(huì)投資者最看好的投資方向”。
●行情復(fù)盤
會(huì)議期間震蕩，會(huì)后走強(qiáng)
2016至2025這十年里，A股兩會(huì)期間主要指數(shù)漲跌各半。會(huì)議結(jié)束后一個(gè)月，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，滬指平均上漲超3%，上漲概率達(dá)70%，“會(huì)后行情”更具操作性。
分行業(yè)來看，計(jì)算機(jī)、美容護(hù)理（881182）、醫(yī)藥生物、電力（562350）設(shè)備等行業(yè)在過去十年的兩會(huì)期間漲幅居前。近十年，31個(gè)申萬一級行業(yè)中，24個(gè)在兩會(huì)后一月平均漲幅為正。社會(huì)服務(wù)以3.9%的平均漲幅位居首位；緊隨其后是美容護(hù)理（881182），平均漲幅為3.65%；農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)（881153）、傳媒等行業(yè)漲幅超過2%。
從2025年兩會(huì)來看，其間國防軍工（885700）以9.84%的漲幅居首；機(jī)械設(shè)備排名第二，漲幅為6.63%，此外有色金屬（1B0819）、美容護(hù)理（881182）和社會(huì)服務(wù)排名居前。2025年兩會(huì)后一月，農(nóng)林牧漁以5%的漲幅居首，公用事業(yè)、食品飲料居次。
2026年以來，A股延續(xù)“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)”格局，板塊表現(xiàn)冰火兩重天。科創(chuàng)50（1B0688）、半導(dǎo)體（881121）、有色金屬（1B0819）、先進(jìn)封裝（886009）板塊累計(jì)漲幅領(lǐng)先，截至3月3日，油氣開采（884016）、貴金屬（881169）、光伏加工設(shè)備（884306）等行業(yè)指數(shù)漲幅均超40%。電力（562350）設(shè)備、醫(yī)藥生物在調(diào)整后逐步企穩(wěn)，符合歷史兩會(huì)優(yōu)勢賽道特征。非銀金融、汽車和食品等板塊相對偏弱。
●政策前瞻
服務(wù)消費(fèi)與科技成主線
2026年作為“十五五”開局之年，兩會(huì)政策基調(diào)備受關(guān)注。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)判，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)（883434）、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展將成為核心關(guān)鍵詞。
申萬宏源（HK6806）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，我國消費(fèi)（883434）結(jié)構(gòu)正從商品消費(fèi)（883434）轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)（883434），醫(yī)療健康（159760）、文體旅游、養(yǎng)老育幼等領(lǐng)域空間廣闊，有望獲得政策重點(diǎn)支持；同時(shí)，新型工業(yè)化（886057）、算力基建、新能源（850101）產(chǎn)業(yè)鏈仍將是政策發(fā)力方向。
東方財(cái)富（300059）梳理出了AI算力產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體（881121）與存儲、低空經(jīng)濟(jì)（886067）與商業(yè)航天（886078）、量子科技（885730）、創(chuàng)新藥（886015）、綠色低碳、智能駕駛（885736）等16個(gè)“2026年兩會(huì)投資者最看好的投資方向”。
招商證券（HK6099）策略團(tuán)隊(duì)指出，兩會(huì)期間市場多處于“預(yù)期消化、等待落地”狀態(tài)，行業(yè)輪動(dòng)快、波動(dòng)較大；會(huì)后政策逐步細(xì)化落地，資金從題材轉(zhuǎn)向基本面，高景氣賽道更容易走出持續(xù)性行情。
