3月以來(lái)，海外地緣沖突持續(xù)對(duì)全球資本市場(chǎng)造成沖擊。擾動(dòng)因素增多，市場(chǎng)多空力量再度展開(kāi)拉力角逐。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)短期或進(jìn)入震蕩期，地緣成為影響A股最重要的邊際變量。
信達(dá)證券（601059）：整體方向仍偏樂(lè)觀，考驗(yàn)期建議逢低布局
短期內(nèi)市場(chǎng)可能繼續(xù)震蕩，對(duì)防御性板塊和能源（850101）漲價(jià)的交易較為充分，后續(xù)有望重新回歸景氣支撐較強(qiáng)的，更為持久的主線。
后續(xù)可能存在的積極因素有：擴(kuò)內(nèi)需、科技自立自強(qiáng)等符合中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展邏輯賽道的結(jié)構(gòu)性支持政策有望持續(xù)落地；中美關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，人民幣持續(xù)升值背景下美國(guó)關(guān)稅政策可能不構(gòu)成短期核心矛盾，3月底特朗普訪華可能釋放一些積極信號(hào)；宏觀流動(dòng)性平穩(wěn)，微觀流動(dòng)性也有回流的可能；下一階段可能有經(jīng)濟(jì)和盈利預(yù)期的演繹。
當(dāng)前市場(chǎng)快速上行受到高估值和政策導(dǎo)向制約，短期市場(chǎng)波動(dòng)或受到地緣沖突、兩會(huì)前后博弈性資金離場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和季報(bào)驗(yàn)證的考驗(yàn)，但整體方向仍偏樂(lè)觀，考驗(yàn)期建議逢低布局。
國(guó)泰君安：把握市場(chǎng)波動(dòng)與分歧中的布局機(jī)會(huì)
美以伊沖突引發(fā)能源（850101）與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，沖突的不可預(yù)測(cè)性仍將影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但情緒沖擊有望趨弱，全國(guó)兩會(huì)、智能體部署均為主題交易提供新線索，把握市場(chǎng)波動(dòng)與分歧中的布局機(jī)會(huì)。
一是能源（850101）安全，推薦：電力（562350）電網(wǎng)/油氣開(kāi)發(fā)/新型儲(chǔ)能（885921）與綠氫/核聚變能等未來(lái)能源（850101），原油/工業(yè)品（850100）等戰(zhàn)略能源（850101）與金屬。
二是ai應(yīng)用（886108），推薦受益Token調(diào)用量提升的國(guó)產(chǎn)大模型公司；具備流量入口優(yōu)勢(shì)與用戶黏性，持續(xù)加碼資本開(kāi)支且產(chǎn)品成熟度高的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。
三是國(guó)產(chǎn)算力，推薦滲透率持續(xù)提升的國(guó)產(chǎn)算力芯片；受益國(guó)內(nèi)智能算力投資加碼的AIDC/數(shù)據(jù)中心電力（562350）設(shè)備。
四是商業(yè)航天（886078），推薦：受益火箭發(fā)射與融資提速的中大型可復(fù)用液體火箭與低軌衛(wèi)星制造；受益基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加碼的發(fā)射場(chǎng)站/特燃特氣。
興業(yè)證券：油價(jià)中樞維持高位或是短期主導(dǎo)行業(yè)配置的核心變量
美伊沖突短期或仍將持續(xù)，避險(xiǎn)情緒和供給擾動(dòng)帶來(lái)的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍將共同支撐油價(jià)；中期來(lái)看，盡管地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能隨局勢(shì)降溫而回落，但真實(shí)的地緣風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑼粕瓦\(yùn)輸保險(xiǎn)成本和儲(chǔ)備需求，進(jìn)而帶動(dòng)原油價(jià)格中樞上移。因此，油價(jià)中樞維持高位，可能將是未來(lái)一段時(shí)間主導(dǎo)行業(yè)配置的核心變量。
基于此，建議沿兩條思路布局：一是自身價(jià)格能夠與油價(jià)實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)、景氣有望受益于油價(jià)上行的板塊，二是具備獨(dú)立景氣、基本面受油價(jià)上行影響較小的板塊。具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策加持的AI、先進(jìn)制造（883433）仍是最典型的領(lǐng)域，這些板塊在短期集中定價(jià)地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的折價(jià)后，由于自身基本面受油價(jià)影響較小，后續(xù)反而有望憑借獨(dú)立景氣，成為地緣風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下相對(duì)受益的領(lǐng)域。
