商報(bào)訊（記者 葉曉珺）昨日，能源（850101）板塊整體熱度不斷攀升，其中，煤炭（850105）板塊表現(xiàn)尤為亮眼，千億級龍頭中煤能源（HK1898）盤中一度漲停，股價(jià)刷新自2008年2月以來的歷史新高。截至當(dāng)日收盤，報(bào)19.36元/股，漲幅為8.10%，最新市值攀升至2567億元，盤中最高漲幅達(dá)9.77%。與此同時(shí)，兗礦能源（HK1171）漲停，陜西黑貓（601015）、潞安環(huán)能（601699）、寶泰?。?01011）、晉控煤業(yè)（601001）等也紛紛跟漲。
消息面上，霍爾木茲海峽通航危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，使得作為替代能源（850101）的煤炭（850105）成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)分析指出，若霍爾木茲海峽長期封鎖，全球電力（562350）用煤需求可能年化增加8486萬噸；若我國煤化工（884281）裝置滿負(fù)荷運(yùn)行，僅此一項(xiàng)便將拉動(dòng)國內(nèi)煤炭（850105）消費(fèi)（883434）近5000萬噸。同時(shí)，作為全球能源（850101）定價(jià)的錨，油價(jià)的劇烈波動(dòng)會(huì)通過市場情緒傳導(dǎo)至整個(gè)能源（850101）板塊，形成“能源（850101）溢價(jià)”，推動(dòng)國際煤炭（850105）貿(mào)易價(jià)格水漲船高。
全球能源市場動(dòng)蕩，相關(guān)板塊持續(xù)走高
盤面上，能源（850101）相關(guān)板塊全天維持強(qiáng)勢。其中，煤炭（850105）板塊高開高走，華電能源（600726）3連板，鄭州煤電（600121）、兗礦能源（HK1171）、陜西黑貓（601015）漲停；天然氣（885430）板塊顯著上漲；風(fēng)電（885641）板塊午后同樣拉升，大金重工（002487）、雙一科技（300690）、德力佳（603092）紛紛封板；部分光伏股和儲能（885921）股亦有顯著上漲，不過，石油板塊內(nèi)個(gè)股表現(xiàn)不一。
截至昨日收盤，煤炭概念（885914）領(lǐng)漲，iFinD數(shù)據(jù)顯示，33只概念股僅1只下跌，鄭州煤電（600121）、兗礦能源（HK1171）、陜西黑貓（601015）、華電能源（600726）漲停，晉控煤業(yè)（601001）、中煤能源（HK1898）漲超8%，寶泰?。?01011）漲超6%，潞安環(huán)能（601699）、上海能源（600508）、電投能源（002128）、陜西煤業(yè)（601225）漲超5%，淮北礦業(yè)（600985）、新集能源（601918）、山煤國際（600546）、山西焦化（600740）、平煤股份（601666）等集體跟漲。
風(fēng)電（885641）板塊同樣大漲，中復(fù)神鷹（688295）斬獲20CM漲幅，雙一科技（300690）漲幅達(dá)19.99%，國能日新（301162）、海力風(fēng)電（301155）、三一重能（688349）漲幅超11%，中國能建（601868）、大唐發(fā)電（601991）、吉林化纖（000420）、綠發(fā)電力（000537）、大金重工（002487）、德力佳（603092）等個(gè)股均收漲停；光伏板塊亦漲幅不小，博眾精工（688097）、首航新能（301658）、金宏氣體（688106）、國能日新（301162）、潞化科技（600691）等漲幅居前，分別漲17.23%、15.80%、11.99%、11.98%、10.11%；此外，石油與儲能（885921）板塊亦延續(xù)漲勢。
消息面上，近期，中東局勢驟然升級，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽并威脅攔截過境船只。作為全球原油和液化天然氣（885430）流通最重要的單一節(jié)點(diǎn)，霍爾木茲海峽每天過境的石油約占全球海運(yùn)石油貿(mào)易總量的20%至21%。該海峽通道的封鎖，將導(dǎo)致日均約2000萬桶原油、20%的全球LNG貿(mào)易量中斷。
業(yè)界普遍認(rèn)為，地緣政治往往會(huì)導(dǎo)致能源（850101）價(jià)格上漲。煤炭（850105）供需剛性相比原油而言更大，主要原因是各國大多有完善的原油儲備，而煤炭（850105）用于發(fā)電的需求更為剛性。
“能源溢價(jià)”趨勢明顯，將助力煤炭價(jià)格底部抬升
對于能源（850101）相關(guān)板塊集體爆發(fā)，方正證券（601901）研究觀點(diǎn)認(rèn)為，若本次美伊沖突緩解、對海峽封鎖時(shí)間較短，煤價(jià)上漲空間相對有限；若封鎖時(shí)間較長，甚至轉(zhuǎn)為常態(tài)化，煤炭（850105）價(jià)格中樞將整體上移，其作為能源（850101）壓艙石的地位有望進(jìn)一步鞏固。
巨豐投顧則分析稱，從目前趨勢看，市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化，資源股與科技股呈現(xiàn)明顯的蹺蹺板走勢；中信建投（601066）指出，在油—煤套利方面，地緣風(fēng)險(xiǎn)推高油價(jià)，而多數(shù)煤化工（884281）產(chǎn)品的競爭路線均以石油衍生物為原料，在油—煤價(jià)差走闊的大背景下，煤頭產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈條受益明顯。
申銀萬國證券研報(bào)指出，原油與煤炭（850105）存在顯著的替代關(guān)系，油價(jià)持續(xù)上漲會(huì)迫使部分發(fā)電和工業(yè)用戶尋找更具成本優(yōu)勢的燃料，從而增加對煤炭（850105）的采購需求，這種替代效應(yīng)直接拉動(dòng)煤炭（850105）價(jià)格底部抬升。
不過，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)，2026年我國原煤產(chǎn)量增速將放緩至0.7%，且“反內(nèi)卷”政策（如核查超產(chǎn)、限制低效產(chǎn)能）將進(jìn)一步約束供給彈性。進(jìn)口市場方面，印尼計(jì)劃削減2026年煤炭（850105）產(chǎn)量至6億噸，可供出口量或下降8000萬—9000萬噸，疊加澳大利亞、蒙古國等進(jìn)口增量有限，預(yù)計(jì)2026年中國煤炭（850105）進(jìn)口量整體維穩(wěn)，但季節(jié)性波動(dòng)加劇。
