新能源崛起！
在算力和電力（562350）之后，這兩天新能源（850101）板塊走得很強(qiáng)。昨天是風(fēng)電（885641）和儲(chǔ)能（885921），今天輪到鋰電池（884309）材料。概念股金正大（002470）在開盤之后的一分鐘之內(nèi)封死漲停。鋰電池概念（885710）股一度有35只股票漲幅超過(guò)5%，漲停或漲幅超10%個(gè)股一度達(dá)10只。
3月13日早上，有報(bào)道指出，美國(guó)決定不對(duì)中國(guó)電池材料進(jìn)口征收關(guān)稅，美國(guó)貿(mào)易委員會(huì)（USITC）發(fā)現(xiàn)進(jìn)口未損害國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。該消息被市場(chǎng)解讀為重大利好。有券商指出，最受益的可能是負(fù)極材料，因?yàn)樵擃愇镔Y此前被征收了超高額關(guān)稅。
鋰電池集體拉升
3月13日，鋰電池（884309）指數(shù)盤中大漲3%，此前持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的概念股金正大（002470）開盤后1分鐘內(nèi)封板。截至午間收盤，璞泰來(lái)（603659）、橫店?yáng)|磁（002056）漲停，中科電氣（300035）漲超14%，尚太科技（001301）漲超7%。整個(gè)板塊一度有35只股票漲幅超過(guò)5%。
3月13日早上，外媒一條消息在業(yè)內(nèi)“炸鍋”。消息指，美國(guó)決定不對(duì)中國(guó)電池材料進(jìn)口征收關(guān)稅。報(bào)道稱，美國(guó)不會(huì)對(duì)中國(guó)進(jìn)口的關(guān)鍵電池部件征收高額關(guān)稅，此前聯(lián)邦機(jī)構(gòu)周四裁定競(jìng)爭(zhēng)未阻礙國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的建立。國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)以2比1投票結(jié)果決定，“美國(guó)商務(wù)部不會(huì)對(duì)中國(guó)主動(dòng)陽(yáng)極材料進(jìn)口發(fā)出反傾銷或反補(bǔ)貼命令”。
有券商點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，若該消息屬實(shí)，最受益的是負(fù)極材料。美國(guó)商務(wù)部此前在2026年2月11日發(fā)布官方公告，就原產(chǎn)于中國(guó)的鋰電負(fù)極材料反傾銷與反補(bǔ)貼調(diào)查作出最終裁定，對(duì)公告列明的特定中國(guó)出口企業(yè)，征收93.5%的反傾銷稅；對(duì)其他中國(guó)出口商統(tǒng)一適用102.72%的反傾銷稅；對(duì)所有涉案中國(guó)生產(chǎn)商征收66.82%至66.86%的反補(bǔ)貼稅。綜合計(jì)算，進(jìn)口商需繳納160.32%至169.58%的現(xiàn)金保證金。
2026年延續(xù)補(bǔ)庫(kù)與漲價(jià)趨勢(shì)？
2025年起鋰電中游環(huán)節(jié)進(jìn)入“復(fù)蘇-繁榮”階段，行業(yè)Capex加速，主要受益于新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮與固態(tài)電池（886032）技術(shù)突破。具備資源稟賦、高壁壘、高集中度的環(huán)節(jié)（如6F、碳酸鋰、隔膜、銅箔）具備賽道級(jí)機(jī)會(huì)，利潤(rùn)彈性大。新技術(shù)如固態(tài)電池（886032）、復(fù)合銅箔推動(dòng)材料體系重塑，2025年下半年有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地。新場(chǎng)景如數(shù)據(jù)中心、低空經(jīng)濟(jì)（886067）、人形機(jī)器人（886069）等將催生新增長(zhǎng)極。
國(guó)金證券（600109）認(rèn)為，鋰電板塊2025年觸底回暖，2026年將延續(xù)補(bǔ)庫(kù)與漲價(jià)趨勢(shì)。動(dòng)力電池庫(kù)存下降，儲(chǔ)能（885921）庫(kù)存回升，行業(yè)整體進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段。新能源（850101）車需求呈現(xiàn)分化，歐洲十國(guó)銷量同比增長(zhǎng)25%，中國(guó)及美國(guó)銷量同比下滑。碳酸鋰、氫氧化鋰等資源品價(jià)格受供給收縮影響上漲，正極材料價(jià)格承壓但成本支撐明顯。
固態(tài)電池（886032）標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)、干電極工藝突破及頭部企業(yè)啟動(dòng)中試線建設(shè)，推動(dòng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。鈉電、復(fù)合銅箔等新技術(shù)亦加速落地。政策端，儲(chǔ)能（885921）招標(biāo)持續(xù)回暖，新能源（850101）車補(bǔ)貼退坡影響終端需求，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯未變。投資邏輯聚焦賽道級(jí)機(jī)會(huì)（如6F、隔膜）、加工費(fèi)修復(fù)（鐵鋰正極、負(fù)極）及龍頭阿爾法收益（電池、結(jié)構(gòu)件）。
事實(shí)上，鋰電池（884309）材料的供需格局與兩年前相比也有很大變化。東莞證券指出，鋰電池（884309）產(chǎn)業(yè)鏈上游材料端（碳酸鋰、6F、VC、磷酸鐵鋰、隔膜）產(chǎn)能擴(kuò)張謹(jǐn)慎，2025年底產(chǎn)能利用率超80%，頭部企業(yè)滿產(chǎn)，2026年新增供給有限；中游電池環(huán)節(jié)資本開支轉(zhuǎn)增，2025年前三季度同比增超30%，而材料端仍縮表；下游需求雙輪驅(qū)動(dòng)，2025年全球鋰電池（884309）出貨2280.5g（885556）Wh，儲(chǔ)能（885921）占比29%，2026年預(yù)計(jì)全球需求達(dá)3016GWh，其中儲(chǔ)能（885921）有望達(dá)1090GWh，動(dòng)力電池需求1453GWh，新能源汽車（885431）銷量預(yù)計(jì)1900萬(wàn)輛，出口261.5萬(wàn)輛，供需緊平衡推動(dòng)價(jià)格回升，產(chǎn)業(yè)鏈盈利持續(xù)修復(fù)。
