過去一周，A股市場整體呈現(xiàn)震蕩整固格局，主要寬基指數(shù)表現(xiàn)分化。與此同時，中東地區(qū)地緣沖突局勢繼續(xù)牽動全球市場神經(jīng)，加劇了各類資產(chǎn)的波動。
機構(gòu)策略展望認(rèn)為，雖然中東地區(qū)地緣局勢后續(xù)演化仍存在一定不確定性，但A股憑借國內(nèi)政策的確定性、流動性環(huán)境的相對寬松優(yōu)勢，對海外沖擊的韌性顯著提升。在國際原油價格快速上漲的背景下，能源（850101）安全類資產(chǎn)短期或持續(xù)受益。中長期來看，AI代表的科技產(chǎn)業(yè)基本面受中東局勢影響較小，在短期擾動平息后仍有望成為市場主線。
A股市場展現(xiàn)較強韌性
近期，中東地區(qū)地緣沖突抑制全球風(fēng)險偏好，全球權(quán)益市場普遍調(diào)整，但A股表現(xiàn)相對有韌性。申萬宏源（HK6806）證券認(rèn)為，這反映出A股正在適應(yīng)海外地緣沖突多發(fā)的宏觀環(huán)境。
申萬宏源（HK6806）表示，往后看，A股正沿著自身路徑前進(jìn)，市場本就處于“第一階段上行”到“震蕩區(qū)間”的過渡期，中東地區(qū)地緣沖突對A股而言更多是階段轉(zhuǎn)換的確認(rèn)。歷史經(jīng)驗顯示，A股經(jīng)典的上漲行情演繹模式，往往是先有結(jié)構(gòu)性行情，再有全面行情。結(jié)構(gòu)性行情是產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)酵尚不充分，市場搶跑景氣展望，演繹提估值行情；全面行情則是業(yè)績非線性增長兌現(xiàn)后，市場在樂觀氛圍下給予較高估值的行情。結(jié)構(gòu)性行情和全面行情之間通常有一個震蕩休整階段。
廣發(fā)證券（000776）表示，短期維度來看，中東地區(qū)局勢演繹具有不確定性。但中期維度來看，這一沖擊或被市場逐步消化，且科技產(chǎn)業(yè)周期（883436）不輕易言頂。本輪地緣沖突對短期市場流動性或有沖擊，但后續(xù)科技產(chǎn)業(yè)基本面的變化更為關(guān)鍵。2026年全球非美元資產(chǎn)走強的邏輯很難被地緣局勢顛覆，因此，待短期不確定性因素消除后，中國資產(chǎn)可能迎來今年最好的抄底機會。
中國銀河（601881）證券分析稱，2月底以來，中東地區(qū)沖突升級反復(fù)擾動市場情緒，油價大幅波動帶動通脹預(yù)期上行，美聯(lián)儲降息預(yù)期受挫，海外風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)受到壓制。相較來看，A股市場展現(xiàn)出較強韌性。在A股市場自身韌性和“以我為主”的內(nèi)在因素支撐下，后續(xù)市場將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”，業(yè)績將成為下一階段行情的核心錨點。
科技主線關(guān)注高低切換
從板塊表現(xiàn)來看，近期市場依然以“避險”為主導(dǎo)，交易主線集中在能源（850101）以及防御板塊。
展望后市，機構(gòu)分析認(rèn)為，能源（850101）安全類資產(chǎn)短期或持續(xù)受益，科技類則需要規(guī)避海外映射板塊受到負(fù)面沖擊帶來的影響。相比之下，受國內(nèi)產(chǎn)業(yè)周期（883436）與資本市場事件驅(qū)動的細(xì)分領(lǐng)域更具配置價值。
興業(yè)證券（601377）表示，政策的確定性、充裕的流動性環(huán)境，成為A股在本輪外部沖擊中維持韌性的重要支撐?；诋?dāng)前“中東地區(qū)地緣沖突最激烈的時候或已逐步過去、但油價仍將維持高位一段時間”的基準(zhǔn)判斷，興業(yè)證券（601377）建議投資者沿兩條思路布局：一是自身價格能夠與油價實現(xiàn)聯(lián)動、景氣有望受益于油價上行的板塊；二是尋找具備獨立產(chǎn)業(yè)趨勢、基本面受油價上行影響較小的板塊，兼具產(chǎn)業(yè)趨勢和政策加持的AI、先進(jìn)制造（883433）是其中最典型的領(lǐng)域。
開源證券表示，長期來看，科技仍然是市場主線。但科技板塊內(nèi)部需要重點關(guān)注高低切換，2026年電力（562350）設(shè)備板塊有望表現(xiàn)強勢。此外，2026年高股息（563180）資產(chǎn)表現(xiàn)會優(yōu)于2025年。
中銀國際證券則建議投資者關(guān)注主線板塊的擴散機會：首先，科技行情正逐漸從TMT板塊向先進(jìn)制造（883433）板塊擴散；其次，工業(yè)品（850100）漲價趨勢（如有色）已開始向能化方向（基礎(chǔ)化工（850102））擴散；最后，AI產(chǎn)業(yè)趨勢并不會受到中東局勢的明顯影響，雖然板塊整體估值會受到短期風(fēng)險偏好下行的壓制，但盈利增長確定性較強的核心細(xì)分方向仍有望穿越周期（883436）。
